【长江交运周报】航空票价处改善通道，散运小幅回升

长江交运小组在巩固对交运行业权重标的、强周期股的深度覆盖基础上，集中力量研究并提示新行业、新增长带来的投资机会。长江交运，用心研究，以诚服务！

物流板块

物流板块：京东物流再提速，阿里签约荷兰邮政

要闻汇总：京东物流再提速，阿里签约荷兰邮政

京东物流再提速，京准达覆盖全国200多个城市

近日，京东物流宣布升级“京准达”服务，将2小时预约送达时间缩短为1个小时，升级后的服务已在北京、上海、广州等30个城市实现。基于这项服务，用户可预约未来一周的特定时间段内收货，最早可至9:00，最晚可至22:00。

京东京准达项目负责人表示，发现有超过90%的用户表示非常需要‘更精准的送达时间’。截至目前，“京准达”服务已经覆盖京东物流的三张大网——中小件网、大件网、生鲜冷链网，服务覆盖全国近85%的人口，“又快又准”已成为电商消费的标配。

新闻来源：京东

长江观点：京东物流社会化开放后，时效和覆盖面上的再次升级将再次确立京东物流的行业领先地位，巩固其在中高端电商物流行业的竞争优势。

阿里签约荷兰邮政，投递跨境邮包缩短至5天

近日，荷兰邮政与中国阿里巴集团旗下最大的网商AliExpress达成协议，由荷兰邮政投递阿里用户的跨境邮包。这样一来,包裹从中国抵达荷兰的时间从目前的两个星期至两个月，缩短至5到7天。

据了解，去年荷兰人在中国网店购物的消费总额达到1.9亿欧元。从中国网店购物的优越性是廉价，但送货时间较长。此外，除了邮寄费和保险金外，荷兰海关、税务局和邮递公司，会收取一定的税金和费用，包括商品增值税、清关费用和进口税等。

荷兰邮政与阿里巴巴签约后，送货时间大幅缩短，阿里巴巴把订购的商品直接交由荷兰邮政在中国的分公司Spring Global Deblivery Services，通过阿里巴巴，中国商品可直接进入荷兰市场。

新闻来源：荷兰一网

长江观点：阿里沿用平台整合方式，通过与国外邮政及物流公司合作，打造一张全球贸易物流网络。我们认为，跨境物流将是中国快递企业未来的主要战略方向，跨境物流（尤其是跨境出口物流）的机会大于挑战。

航空板块

票价仍处于改善通道，一季度全球航空客运量强劲增长

本周数据：油价汇稳，票价仍处改善通道

油价：小幅回升。本周油价小幅回升。截至5月12日，WTI（期）、布伦特（期）和新加坡航油分别报收47.84美元/桶、50.84美元/桶和58.32美元/桶，较上期分别变化+3.50%、+3.54%和+1.29%。

人民币：稳中有贬。本周人民币汇率稳中有贬。截至5月12日，人民币兑美元中间价汇率为6.8948，较上周五贬值0.09%，4月以来累计升值0.07%，年初以来累计升值0.61%。周四离岸汇率最终报收6.8974，较上周五升值0.08%。

行业周度数据：客座率同比继续回落，票价持续改善。上周（5.01-5.07），客座率同比下降2pct至78%，票价同比上涨1.3%。其中，国内线运输量指标和价格指标分别为171和86，同比变化+12.5%和+1.2%，客座率为78%，同比、环比分别变化-3pct、-6pct；国际线运输量指标和价格指标分别为260和65，同比变化+15.6%和+4.8%，客座率为77%，同比、环比分别变化0pct、-4pct。

要闻汇总：一季度全球航空客运量快速增长

国际航协：一季度全球航空客运量快速增长

国际航空运输协会（IATA，以下简称“国际航协”）发布最新的全球航空定期运输数据显示，2017年3月份，全球航空客运需求（按照收入客公里计算）与2016年同期相比增长6.8%。运力增长6.1%，客座率提升0.5个百分点至80.4%，客座率处于该月历史高位。

国际客运市场方面，3月份全球国际客运需求同比增长6.4%。各地区航空公司均取得增长。总运力增长6.1%，客座率提升0.2个百分点，达到78.8%。

国内客运市场方面，3月份，全球国内客运需求增长7.6%。主要归因于中国、印度和俄罗斯的客运量呈两位数增长。全球国内运力增长6.1%，客座率提升了1.2个百分点，达到83.2%。

新闻来源：IATA

长江观点：全球航空客运需求的较好表现，对中国航司Q1供需改善起到了一定支撑作用。

海运板块

散运小幅回升，集运走势平稳

干散货运输：矿运需求回暖，运价小幅提升

本周，干散货运输市场由于铁矿石价格下跌、国内钢厂盈利改善，矿运需求有所回暖：西澳和南非出货量增多，支撑Capesize船型运价走高。最终，BDI指数报收1014点，较上周上涨2.0%。

长江观点：春节之后的反弹行情基本到位，考虑到2017年开始，散货市场的供给增速收缩，预计2季度BDI大概率处于震荡格局。

集装箱运输：市场需求平稳，运价维持稳定

本周，集运市场需求维持稳定，运价在月初推涨之后小幅走低，主要由于部分船商为维持市场份额，采取降价揽货措施，但运价整体走势平稳依旧。最终，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报865点，较上周下跌3.3%。

长江观点：4月初的提价初显效果，而目前正是美线年度谈判窗口期，预计4-5月的提价效果将好于过去的3月。

油品运输：市场需求低迷，运价波动下行

典型船舶行情变化情况如下：VLCC原油轮TCE报收18,674美元/天，较上周下跌12.6%；Suezmax原油轮TCE报收17,021美元/天，较上周下跌1.1%；Aframax原油轮TCE报收13,264美元/天，较上周下跌10.3%；MR型成品油轮TCE报收8,084美元/天，较上周下跌0.2%。

长江观点：油运市场进入淡季，考虑到2017年行业的交付量明显抬升，预计运费将进入同环比回落的区间。

沿海散货运输：供需矛盾依旧，运价跌势不止

本周，沿海散货运输市场需求依旧较为疲软，一方面，火电淡季到来，而下游电厂煤炭库存相对充足，电煤需求较弱，另一方面，持续下行的煤炭价格使得电厂不急于采购，观望情绪较浓。最终，（散货）综合运价指数报收957点，较上周下跌2.3%。

长江观点：随着北方供暖期结束，煤炭市场进入需求淡季，同时叠加港口的库存逐步回升，沿海煤炭运输市场供需进入调整期，预计运费将逐步回落。

班轮公司提价计划

风险提示：欧美经济复苏受阻，原油价格上涨，人民币汇率风险

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韩轶超（组长）

冯启斌（物流）

吕达明（航空、机场、公路）

于灯灯（海运、港口、铁路）

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