招商基金：海外机构占比将受债券通长期深远而显著影响

招商基金国际业务部总监、招商资管(香港)有限公司总经理白海峰表示，人民币国际化未来最重要的驱动力，在于突破目前经常项目下贸易计价机制，过渡到金融投资象限下计价机制。举个简单的例子，目前人民币在国际货币基金组织SDR中的占比为10.92%，而人民币金融产品，包括目前所有通过QFII、RQFII进入中国银行间债券市场的投资在内，总占比不超过2%。在现有项目基础上，债券通将为全球机构投资者全面打开境内67.6万亿人民币固定收益市场，届时中国债券市场将顺理成章地纳入到各个全球债券指数，按照10.9%的“标准配置”，那么将带来的潜在增量规模会达到7万亿人民币，这个规模是用现有QFII、RQFII思维模式很难想象的。且这部分资金大部分是境外机构的投资，华尔街有句话，“股票是小孩子玩的，债券才是大人们玩的”，这部分来自于境外机构的债券投资，一定会对我们债券市场的定价方式和资源配置的效率提升起到显著影响，因而也会出现很多“价值发现”的机会，尤其对于像招商基金及其香港子公司在海外固定收益市场已有一定积累的机构，机遇将会大于挑战。

此外，中国债市增长空间庞大，中国“十三五”规划中，在2020年底前，债市余额需提高至GDP总量占比的100%，以中国GDP每年6.5%的增长幅度计算，届时GDP总量为95.73万亿元，预计中国债市规模将有40万亿元的增长规模，增量规模中，海外机构占比将受到债券通长期深远而显著的影响。

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