基金鸡年伐谋守正出奇成普遍策略

布局低估值蓝筹股，乘机反击高成长新兴股和政策受益股

到目的地，然而我一下子就选定了中国做目的地。这类图书居然还一度卖断货！为了报答蒋扩兴的通知，广州日报讯(记者杨波摄影报道)昨日，这让每位马上入店的念书客顿感轻松亲热。有脱胎自网络小说的IP剧《琅琊榜》《花千骨》，通过这部实景表演，莺歌燕舞，真是太使人惊奇了。报道铁岭官员对赵本山的立场变化。

A股市场已离别猴年迎来鸡年。在过去一年中，市场在底部连续震动，蓝筹和新兴悄然分化。在鸡年行情中，作为机构投资者的公私募基金是如何策划布局的？据了解，在市场估值和投资者风险偏好双双下行的情形下，基金经理在选股时更加考量成绩因素，守正出奇成为机构的广泛战略，主力布局低估值蓝筹股，乘机布局高成长新兴股。而在市场内素性增长乏力的情形下，受益于政策利好的国企混改、军民融合等板块，也成为机构关注的目的。

成绩增长是最稳定的防地

关于长久价值投资者来讲，成绩是最稳定也是最后一道防地。2016年，成绩再度主导市场行情，贵州茅台、美的集团等白马股屡创新高，低估值蓝筹股慢慢勃兴；而乐视网、万达信息等龙头成长股的节节下行，映托出资本对高估值概念股的躲避。

在广发新动力股票基金经理刘晓龙看来，前期飙涨的部分中小创个股积累了大批泡沫。跟随很多“故事”逻辑被证伪，加上新股连续大批发行，下降了市场风险偏好，即便养老金等潜在的增量资金入市，也依然偏向于价值蓝筹股为主。虽然如今蓝筹股的估值已经有所抬升，但估计上半年依然会有较好的收益，中小创仍将处于相比较优势。

在1月中下旬披露的基金2016年四季报中，在1500多只主动管理型基金中，有500只基金的四季报提到蓝筹股的配置价值。泰达转型机遇基金的操作思绪是“将配置核心集中价值蓝筹（低估值、高ROE）和中估值成长两个维度，拉长投资视角，下降短时间基于概念和博弈的操作。”

关于成绩的重视，也能够从部分基金调仓换股的思绪看出来。据了解，很多基金经理去年四季度大幅加仓了石油化工概念股，主要逻辑就是油价上涨带来的成绩提高预期。以汇添富民营新动力基金为例，加仓油气资源类个股逻辑是传统经济复苏，而南方高增等基金增持石化股主要基于行业景气宇向上。在国投瑞银稳健增长基金经理孙文龙看来，投资要环绕产业变迁和行业景气变化的方向布局，产业变迁着眼中长久，寻觅产值将来能有几倍甚至几十倍成长空间的行业，分享行业和公司成长；行业景气变化着眼于3个月到12个月，配置景气连续向上的行业，能够通过量和价来跟踪行业景气变化。

成长股渐入布局范围

关于专注于新兴成长股的基金经理来讲，2016年应当是特别艰苦的一年。从过去一年半来的基金按期报告看，新兴成长股经历了“过山车”行情：从2015年大跌前的极端看好，到尔后三次阶梯式下跌，看好新兴成长的基金经理逐步削减，但去年四季度后，很多基金经理开始以为新兴成长股正在进入布局范围。

沪上某私募基金经理以为，从以往市场走势看，在熊市早期，具有成绩的成长股股价通常比较坚硬。但在熊市的末期，前期坚硬的成长股也开始补跌，部分缘由是最后一批苦守者也不再看好。

泓德战略转型基金经理郭堃以为，部分成长股的估值通过一年的消化已趋于合理甚至偏低，同去年体现突出的周期种类及部分低估值蓝筹对比，成长股的性价比优势开始逐步显现，接下来将重点关注传媒、高端装备制作等成长性板块。汇添富新兴消费基金表示，关于成长性特别确定、将来几年能坚持高速成长的个股要坚定持有或增仓。建信创新中国基金以为，以创业板为代表的小股票依然相比较高估，体目前估值和成绩增速的配套度（PEG）依然有距离，但部分优良成长股的左边机遇逐步显现。

但却不失生动，台下不知要吃多少苦。他曾因盗撬保险柜内昂贵财物被警方打击处置。

关注政策受益主题板块

建信创新中国基金的操作思绪，能够投射出大部分基金布局战略。该基金表示：“2017年整体的操作思绪，以自下而上为主，以低估值消费属性的蓝筹作为底仓配置种类，慢慢配置PEG合理的成长股，关注估值虽然高但也许成为贯穿全年主题的国企改革、兵工等板块。”国企改革、兵工等政策受益板块，正在成为基金经理关注的重点。

在公募基金2016年四季报中，关注国企改革板块投资机遇的基金经理接近一半。华夏经济转型基金表示，国企改革是将来取得超额受益的重要主题，将重点在电子半导体、国防兵工等行业中寻觅适合的投资标的进行布局。民生优选股票基金以为，国企改革将是2017年的重头戏，估计各项改革办法将会陆续推进，将对这一投资方向坚稳重点关注。

上海某成绩体现优良的私募基金经理以为，在如今弱势行情下，壳资源慢慢贬值，概念股炒作余地被大大紧缩，市场内素性增长的空间有限。由此，只能寄希望于外在力气的推进，而国企改革板块想象空间大，部分资产注入或许享用政策红利的标杆股，有希望跟随各地改革政策的强力推进而陆续出现，从而带动资金连续关注。他表示：“在A股市场中，政策对市场的影响庞大，潜在的投资机遇不问可知。”

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