个股点评-新天绿色能源(956)

国务院决定设立河北雄安新区，是自深圳经济特区及上海浦东区后的一个重点地区，地处北京、天津、保定腹地，区位优势明显。新天绿色能源地处河北省，母公司为河北建设投资集团，属河北省国资委旗下，发展燃气、风电、太阳能等清洁能源业务。集团预料于2017年下半年或许接获雄安新区天然气管道建设订单，此建设需4年至5年。

2016年基本面有所改善，2016收入和股东净利润分别按年增长3.8%和222%至43.8亿人民币和5.4亿人民币。若剔除2015年天然气减值拨备，经调整净利按年增长53%。集团新增风电权益装机容量649.6 兆瓦，累计权益装机容量2,571.6兆瓦，在建工程建设容量总计721 兆瓦。集团风电场平均利用小时数为2,195小时，较上年度同期增加308 小时，高出河北省平均可利用小时数118 小时，对集团风电利用小时数较有保障。根据发改委印发的管理办法，保障风电区最低利用小时数，其中「三北」地区核定的风电最低保障收购年利用小时数在1,800-2,000 小时之间。运营风电场所在区域风资源好于去年，风电运营利润按年增长67.7%，毛利率上升7.9个百分点至57.7%。全年实现售气量按年下降1.4%至11.11亿立方米。集团2016 年度新增天然气管道210.3 公里，累计运营管道2,183.7 公里。天然气运营利润按年上升95.1%至2.01亿人民币，主因2015 年计提了坏账准备。内地支持煤改气计划有助增加集团天然气收入。

唯集团负债较高，净债务权益比率由2015年的63%上升至2016年的66%，主要为增加风电的外部融资。2017年彭博预测市盈率和市帐率分别为7.4倍和0.6倍。建议于10天线附近1.5元买入，沽出价2.3元。

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