通道业务过多影响评级券商资管江湖座次重排
但如今来看，如果占据券商资管大比例的通道业务收费低于万五，那么“即使规模再大也无法对公司的业务排名产生贡献，甚至会拖累名次”。
监管去通道决心明确，如若通道业务占比过高，将会直接影响到2017年证券公司的分类评级！
中国证券业协会发布的2016年度证券公司客户资产管理业务收入排名显示，资管规模在业内居于前列的海通证券、中银国际证券直接跌出榜单前20。据悉，此项排名适用于2017年证券公司分类评价工作，只有行业前20能获得加分。
一位券商资管人士告诉《国际金融报》记者，协会在进行排名时对指标进行了一定的修改，试图以低廉的通道费来冲规模的券商将在一定程度上受到影响。
根据8月3日基金业协会公布的证券公司主动管理资产月均规模，2017年二季度，中信证券、国君资管、华融证券、齐鲁资管、中信建投、中金公司、东证资管、财通资管等券商资管都在增加主动管理资产的规模。
资管排名扣除万五
在中国证券业协会发布的2016年度证券公司经营业绩一系列指标排名中，客户资产管理业务收入排名一直是衡量实力的一项重要指标。
但是，今年协会排名的计算方法却略有不同：客户资产管理业务收入=资产管理业务净收入-资产管理业务月均受托资金×万分之五。
《国际金融报》记者发现，该指标不仅考虑了券商的资产管理业务净收入，在计算时还考虑到减去“资管业务月均受托资金×万分之五”这一部分。
记者从券商资管业务部了解到，以前券商定向通道业务的费用大概是“万五左右，即1亿元收取通道费5万，后来为了冲规模甚至降到了万一、万二”。之所以这么做，也是因为竞争激烈、业务技术含量低，所以收费才难以上去。而前几年不少券商发力冲规模，短期内排名快速上升，其中更是不乏一些大券商。这主要是因为，对业务部门和员工来说，规模曾是一项比较重要的考核指标。
但如今来看，如果占据券商资管大比例的通道业务收费低于万五，那么“即使规模再大也无法对公司的业务排名产生贡献，甚至会拖累名次”。
东北证券非银研究员张经纬表示，“用收入减去资管业务规模乘以万分之五后的金额计算排名促使行业夯实资管业务核心能力，评价体系将更为客观。”
这一排名的导向性非常明确，对于微利或者薄利多销的冲规模行为，显然是一种挤压。
海通、中银国际跌出前20
由于计算方式的改变，中国证券业协会公布的2016年度证券公司客户资产管理业务收入排名与资管净收入排名之间存在着不小的差距。
例如，资管业务净收入第一的中信证券，在扣除“资管业务月均受托资金×万分之五”后，滑落至第三，而净收入位居第二名的国泰君安则位列榜首，广发证券紧随其后。
值得注意的是，净收入排名第14位的海通证券在资产管理业务收入榜单中已经跌至23位，而净收入排名第17位的中银国际证券则跌至第22位。
根据修订后的《证券公司分类监管规定》第十三条第（四）项，证券公司上一年度资产管理业务收入位于行业前5名的加2分，前10名加1分、前20名加0.5分。也就是说，海通证券和中银国际证券将无法获得该项加分。
榜单中排名前十的一家券商资管相关人士告诉记者，“看到这个排名感到非常意外，我们公司去年资管规模并没有什么增长，结果排名反而上升了两位，后来发现协会在计算的时候扣除了‘万五’的通道收入。而由于我们公司一直在压缩通道发展主动管理业务，所以排名反而有所提升。”
南方一家资管公司人士告诉记者，“监管的导向已经非常明显。过去一些券商选择通过‘超低费率’的方式提升公司资产管理规模，这并不是监管鼓励的方向。从长期来看，这样的评价体系将倒逼券商加强主动管理能力，对于行业整体健康发展是利好的。”
国君、齐鲁、财通增量领先
监管在行动，通道业务似乎已经走到了尽头。券商资管正处于转型的十字路口，未来又该何去何从？
事实上，券商对通道业务政策的收紧早有警觉，且有所准备。从2016年下半年起，多家券商就已经有意识地进行两方面的工作：一方面，收缩通道；另一方面，寻求转型。
采访中记者发现，资管行业已逐步达成共识：回归本源，积极发展主动型资产管理才是未来资产管理的正道和大方向。券商非银分析师刘欣琦认为，“去通道”未来在执行层面或将继续加强，券商资管将从通道业务和单一模式向多元化、综合性的资管模式转型。
根据8月3日基金业协会公布的证券公司主动管理资产月均规模，2017年二季度，中信证券、国君资管、华融证券、齐鲁资管、中信建投、中金公司、东证资管、财通资管等券商资管都在增加主动管理资产的规模。
在二季度排名前20的主动管理资产机构中，中信证券居于龙头地位，主动管理资产规模达到6396亿元。广发资管和国君资管分列第二、第三名，主动管理资产规模分别为3559亿元和3092亿元。
不过，从增量上看，国君资管的主动管理增量是最明显的。2017年二季度主动管理资产规模增加了104亿，成为二季度唯一增量超百亿的券商。这在市场行情低迷、普遍受到影响的背景下显得较为难得。
《国际金融报》记者从国君资管获悉，今年该公司在资产证券化业务、固收+业务、泛权益类业务等重点领域，加大了工作力度，主动管理规模也主要增长在这几个领域。值得关注的是，在上半年股市平淡的情况下，国君资管的权益投资仍然实现了净值、规模双双增长，其中规模增长了三成。
除此之外，从增速上看，财通资管凭借4.36%的增长成为二季度主动管理增速最快的券商资管。齐鲁资管、中金公司和东证资管等也实现了相对不错的增长。
齐鲁资管上半年产品业绩表现亮眼，齐鲁星河系列今年以来多只产品收益率在20%以上，最高的达到近30%。东证资管更是今年上半年的明星公司，旗下的多只混合型券商集合产品及公募基金占据了业绩榜单前十名。
排名前20名的券商中，还有11家券商二季度的主动管理规模比一季度有所下降。其中下滑比较明显的有德邦证券、广发资管、招商资管等。
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