华创宏观：稳增长十个发力方向预计带来1.8万亿增量需求

明年国内宏观主基调，毫无疑问是稳增长但房住不炒，高质量发展，供给侧结构性改革为主线等基调下，如何实现稳增长稳增长的着力点又会在哪

华创宏观结合十四五规划，中央经济工作会议通稿，部委近期动态这三方面信息判断，十个方向值得重视:

分别是地产部分的保障性住房建设，能源革命部分的可再生能源建设+传统产业低碳化改造，初级品保障部分的废弃物循环利用体系+农机装备，扩内需部分的基建适度超前+外资重大项目落地，突破供给约束部分的物流+中小企业专精特新行动+数字化改造。

华创宏观预计这十个部分带来的需求增量有1.8万亿左右，或将能够对冲地产的下行，成为稳增长的重要抓手。

一，地产:保障性住房

保障性住房的建设，其中租赁部分，预计带来增量投资3000亿以上。

二，能源革命1:可再生能源建设

两个部分:1)电源:三大宏观政策支持下，可再生能源建设有望迎来高增长参考第三方机构的预测，明年风电，光伏增量投资预计可达1600亿左右2)电网建设，参考南网与国网的十四五规划，明年增量部分可能不到300亿

三，能源革命2:传统产业低碳化改造

三个部分:1)清洁生产改造钢铁，焦炭，水泥三项，清洁生产改造预计合计投入3300亿左右假设4年左右完成，年均投入可能在800亿左右2)能效提升行动有望增加投资额1.36万亿左右，未来四年年均估计在3400亿左右3)煤炭清洁利用其中煤电升级改造预计年均投资额预计在100亿以上

四—五:初级品保障:废弃物循环利用体系建设/农机装备

废弃物循环利用部分，我们重点关注大宗固体废弃物综合利用示范基地的建设目前40个基地名单已公布，预计明年带来投资400亿左右

农机装备方面:新一轮补贴范围进一步扩大中若明年中央财政补贴金额有所增加，农机装备行业，尤其是补贴倾斜的丘陵地区装备器具需求有望上行

六，扩内需1:基础设施建设适度超前

1)传统基建:从今年的运行来看，交通投资或有意在有所回收中央工作会议之后，交通领域相关部委的表态看，均表示明年将扩大投资2)信息基础设施:建设或将适度超前，可重点关注5G，千兆光网与数据中心参考行业规划，预计信息基础设施年均投资7000亿，高于十三五期间的年均5000亿

七，扩内需2:推动重大外资项目落地

今年中央经济会议通稿中对外资的提及次数较多，上一次与之类似的是2015年，结果是2016年外资投资增速大幅上行。2021年第三季度房地产成交低迷后，宏观政策上的“稳增长”，又是否可以带来A股新一轮行情展开？。

八—十:突破供给约束:物流/专精特新/数字化改造

物流部分，分为物流枢纽与冷链物流建设预计明年新增投资400亿左右数字化改造，按照工信部的规划，完成10万家中小企业的数字化改造，预计投资1600亿左右

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