A股一季报显韧性：7成公司盈利机构扎推医药等龙头

经济日报-中国经济网编者按：A股一季报出炉，七成公司盈利。一季度，面对突如其来的疫情，A股上市公司整体表现较为稳健，在防疫抗疫的同时，实现了有序经营。

机构方面，一季度末公募基金、私募基金仓位较高，各类机构扎堆医药、消费、科技龙头股，减持金融股。仓位方面，虽然一季度市场波动剧烈，不过公募基金、私募基金仓位仍然偏高。一季度主动权益基金整体小幅减仓，主动偏股基金仓位为73.43%，仍处于“中性偏高”水平。

在业界看来，随着复工复产有序推进，大批上市公司将迎来强劲的反弹势头，二季度有望重回稳健发展状态。

上市公司首季业绩显韧性

据上海证券报，一季度，面对突如其来的疫情，A股上市公司整体表现较为稳健，在防疫抗疫的同时，实现了有序经营。截至4月29日晚间8时，沪深两市已有3162家公司发布2020年一季报。一季度，3162家公司合计实现营业收入7.8万亿元，归属于母公司股东净利润7306.78亿元，分别较上年同期下降7.3%和18.65%。其中，2238家公司实现盈利，占比为70.78%；924家公司出现亏损，占比为29.22%。

受疫情影响，上市公司一季度业绩冷暖呈现出明显的行业特点：防疫抗疫、“宅家”消费相关的行业增势明显；外出消费、投资拉动等行业表现低迷。有分析人士表示，疫情发生后，一些公司展现出强劲的韧性，交出了良好的业绩答卷；有些公司受影响较大，当季业绩不及预期。但这都是短期情况，后续随着复工复产进一步推进，A股公司业绩表现将迎来反弹。

蓝筹股仍是经济建设和A股市场的基石。一季度，上证50公司实现营业收入28271.88亿元，同比下降6.91%；实现归母净利润4346.06亿元，同比下降11.98%。沪深300公司实现营业收入49997.57亿元，同比下降5.39%；实现归母净利润6001.74亿元，同比下降12.62%。

业绩排行榜显示，工商银行(行情601398,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)及中国平安(行情601318,诊股)位列一季报最赚钱排行榜前五，当季归母净利润分别为844.94亿元、808.55亿元、641.87亿元、277.95亿元和260.63亿元。除了中国平安，4家银行均保持盈利增长态势，归母净利润同比增幅分别为3.04%、5.12%、4.79%和10.12%。

2020年一季度，受疫情影响，A股上市公司业绩呈现明显的两极分化：能够在防疫抗疫中发挥作用，或满足人们“宅家”需求的公司，当季业绩表现较好；无法开工或满足人们外出消费需求的公司，当季业绩表现低迷。

在业界看来，受疫情影响而出现的业绩下滑只是暂时的。随着复工复产有序推进，大批上市公司将迎来强劲的反弹势头，二季度有望重回稳健发展状态。

机构扎堆医药消费科技龙头股

据证券时报，总体而言，一季度末公募基金、私募基金仓位较高，各类机构扎堆医药、消费、科技龙头股，减持金融股。仓位方面，虽然一季度市场波动剧烈，不过公募基金、私募基金仓位仍然偏高。一季度主动权益基金整体小幅减仓，主动偏股基金仓位为73.43%，仍处于“中性偏高”水平。

从公募基金调仓布局来看，主要偏爱医疗保健、信息技术、日常消费等个股，医疗器械板块龙头迈瑞医疗(行情300760,诊股)一季度跻身公募基金增持排行榜榜首，增持市值101.22亿元；医药龙头恒瑞医药(行情600276,诊股)，生物制品企业康泰生物(行情300601,诊股)、长春高新(行情000661,诊股)等同样被增持。社保基金、QFII、私募基金等同样偏好并加仓医药和大消费股。

迈瑞医疗不仅是公募基金增持最多的个股，也是社保基金增持最多的个股。今年一季度社保102组合新晋迈瑞医疗前十大流通股东，持仓690万股，对应市值为18.06亿元。

以贵州茅台(行情600519,诊股)为代表的消费股也受多类机构青睐，不仅继续位居公募基金第一重仓股，前十大流通股东中的两家私募机构还进行了加仓，增持近200万股；同时中国人寿(行情601628,诊股)旗下保险产品新晋贵州茅台前十大流通股东，持仓374万股。

社保基金还大举加仓牧原股份(行情002714,诊股)、双汇发展(行情000895,诊股)等大消费类股票，以及医药板块的沃森生物(行情300142,诊股)、长春高新，科技龙头股金山办公等被社保基金加仓较多。

QFII则增持五粮液(行情000858,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、海大集团(行情002311,诊股)、乐普医疗(行情300003,诊股)等大消费、医疗类个股。

私募基金的前十大重仓股分别为贵州茅台、比亚迪(行情002594,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)、兆易创新(行情603986,诊股)、中国动力(行情600482,诊股)、伊利股份(行情600887,诊股)、紫光股份(行情000938,诊股)、上汽集团(行情600104,诊股)、紫金矿业(行情601899,诊股)和智飞生物(行情300122,诊股)。从行业类型来看，主要集中在食品饮料、汽车和半导体三大行业。其中，私募巨头高毅资产持有伊利股份市值高达25亿元。

未来业绩将改善

据中国证券报，从一季报情况看，疫情对不同行业的上市公司影响差异较大。部分上市公司通过转型线上、加大网上直播营销力度等方式，增加营业收入。部分拓展渠道过程中，增加了一定成本，净利润受到一定影响。但从营收角度看，上市公司可以保持较强的韧性。同时，在线教育、远程办公、短视频制作、网络购物等“宅经济”，培养了较高的客户黏性，相关公司的业务模式得到改善。

从行业角度看，口罩、防护服、医药等防疫物资类生产销售公司订单量大增，但后续要考虑业务发展的可持续性。新基建、5G产业链、科技类、半导体类公司，受益于国产替代以及传统行业线上化科技转型，有望取得较长的高景气周期。

据证券日报，提高上市公司质量是全面深化资本市场改革的重点工程。今年以来，面对疫情特殊情况，多部门针对企业推出了多项优惠政策，助力复工复产，恢复经济活力。在业内人士看来，包括减税降费等政策的落地，使得上市公司受疫情影响的程度有所缓解。

财信证券首席经济学家伍超明表示，展望未来，随着国内企业复工复产加快、政策逆周期调节力度不断加码，国内经济增长有望率先恢复。伍超明认为，预计未来几个季度国内上市公司业绩呈边际改善态势，营收和利润的降幅均有望收窄，但改善力度取决于全球疫情防控形势与国内逆周期政策调节力度。

对于未来上市公司业绩表现，一位不愿具名的行业观察人士向《证券日报》记者表示，考虑到海外疫情形势，相对更看好国内“稳增长”和刚性消费相关的板块。整体而言，短期看，受国内外需求疲软影响，上市公司整体业绩或仍将承压；中长期看，关键仍取决于全球疫情防控形势，若全球疫情较快得到控制，则上市公司业绩加快恢复值得期待。

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