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鸡年有望抱金鸡五大券商乐看A股行情

时间:2017-02-03 20:46   来源: 互联网    作者:宋元明清

虽然2017年首周A股市场迎来“开门红”,但后续较大幅度的震动激发市场担心。春节前在资金面好转、养老金马上入市的利好下,市场飘红,这也令投资者重燃春季行情的预期。跟随猴年远去,鸡年可否迎来生机,主流券商广泛持乐观立场。有券商猜测,全年来看,A股有希望完成10%甚至更高的投资报答。

海通证券:

春季行情已在孕育中

海通证券指出,短时间市场休整步入尾声,为春季行情做打算。

海通证券战略分析师荀玉根以为,虽然短时间市场也许还会有些曲折,但春季行情已经在孕育中:第一,引发2016年12月份以来市场回调的利空因素慢慢消化。保险投资监管从严慢慢消化,长久看险资投资股权资产的趋向不变,资金面紧观望慢慢减缓,历史上12月中-1月中和春节前资金面整体偏紧,1月中下旬后自然减缓。第二,前期市场担心的问题未出现。2016年末市场担心年初住户换汇致使汇率迅速贬值,但2017年年初第一周离岸人民币兑美元汇率升值至6.852。第三,国内步入数据空窗、政策密集期,政策亮点推高风险偏好。

在荀玉根看来,年初1月-3月是经济和盈利数据的真空期,政策变化成为影响市场的最主要因素。3月初召开全国两会,政策着力点望集中在中央经济工作会议着重强调的深化改革,如国企改革、供应侧改革,特别是分别聚焦混改、去杠杆,及对外开放战略的“一带一路”陆续落实。同时,步入新的一年,保险、社保、养老金、银行理财等机构投资者,可投资金量上升,配置型需求正好偏好价值类公司。

展望将来,海通证券推断上市公司基本面有希望持续改良,叠加改革深化,市场风险偏好提升,震动中枢有希望持续抬升。将来市场还会出现一些曲折,需关注的潜在风险点,如去杠杆带来的信誉风险裸露、阶段性通胀超预期恶化、特朗普下台后大国关系磨合期的磨擦等。

兴业证券:

两会前还是构造性机遇

兴业证券公布战略报告称,年初市场制约因素较多,还是螺蛳壳中的构造性行情:货币流动性将受制于通胀预期、汇率、去杠杆等因素边沿收紧;经济基本面上升存在惯性,年初决策层缺少进一步放松的意愿和动力;特朗普下台后开始新政、欧元区多国大选,海外不确定性增加;美国宽财务下,通胀下行或致使2017年加息预期升温,激发流动性拐点担心。

跟随“两会”召开,政策不确定性降低,改革预期提升,投资者随之提升风险偏好。国内大类资产中,A股的配置吸引力相比较提升。

在兴业证券看来,银行理财规模达26万亿,保险产品规模也增长迅速,带来宏大的绝对收益配置需求。同时其他大类资产的配置性价比降低,债券收益率反弹、信誉风险迅速上升、房地产阶段性高位、商品动摇率大幅加大等,对比而言,股权资产在估值上占优,将吸引资金的流入。

另外,多地密集出台地产调控政策,给此轮将货币现象演绎得极尽描摹的房地产市场降温,地产小周期见顶,股权资产有希望受益于房市债市资金溢出。

从国际视角来看,中长久来看A股配置吸引力也在提升。2017年发达国家面对诸多风险,美国在特朗普下台以后的政策方向、美联储加息过程、德银危机和来年将要面对的欧洲多国大选等。此前受资本流动及风险偏好影响最大,体现相比较落伍、如今估值也较为合理的新兴市场,也许迎来配置资本的回流。中国作为新兴市场“领头羊”,国内优良资产将受益于海外资本从欧美向新兴市场的回流。人民币正式纳入SDR后,人民币国际化将持续加速,海外配置A股的渠道必将进一步拓宽深化,深港通的开通也将带来政策红利。

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光大证券:

或出现上下半场

光大证券以为,2017年A股市场不破不立,或将出现为上、下半场。上半场,房地产投资下行带动企业盈利增速回落;下半场,估值的安全边沿得以重建,投资者的风险偏好也许增加。全年来看,掌握好节拍有希望完成10%甚至更高的投资报答。

配置上,苦守价值,重蓝筹和龙头,寻觅构造性机遇。详细而言,看好供应束缚下景气上升的农业、石化、造纸,有希望受益汇率贬值的电子、兵工,和受益利率下行的保险和银行。

改革还是最重要的投资主题,特殊是债转股、混改、PPP等投资主题值得关注。在产业内素性规律和供应侧改革的两重驱动下,行业整合有希望加速,市场集中度提升有益于行业龙头企业。

光大证券董事长、总裁薛峰指出,中央重点推动的供应侧构造性改革,不只有旧经济与新经济的“破”与“立”,还有旧发展理念与新发展理念的“破”与“立”。

在金融层面,2017年中央经济工作会议特殊强调“要把防控金融风险放在更加重要的地位”,这类金融层面的宏观谨慎监管增强,将有助于克制金融周期的顺周期性,最后也将有助于完成中央提出的“振兴实体经济”的目的。

另外,证券行业也要“破”与“立”。证券行业不能够仅仅从短时间盈利的角度去考量企业的发展,而必须从更辽阔的视角来对待企业的存在价值。只有深耕区域经济、融入国家战略,真正从客户需求动身,主动回归投资银行起源基础业务,承当起投融资安排者、市场组织者、产品创设者、流动性提供者、风险管理者和跨境、跨界、跨市场资源整合者的特殊角色,才也许拥有核心竞争力。

瑞银证券:

全年盈利将增5.7%

瑞银证券在大中华区年会上估计,2017年A股市场盈利将增长5.7%,也许有10%的下行空间。2017年末沪深300指数量的点位为3750点。

瑞银证券首席中国战略分析师高挺以为,2016年、2017年A股盈利将分别增长6.6%和5.7%,其中金融板块迎来复苏、盈利增速高达6.8%。

高挺说,跟随降息等不利影响的衰退,和不良贷款生成速度的放缓,银行业盈利增长有希望提速。而非银金融将在低基数的帮助下有所上升。估计2017年非金融企业盈利增长4%。

在构造性趋向方面,中国经济构造性再均衡仍在推动,包含服务业占经济比重持续爬升,消费构造进一步向可选消费和服务倾斜,采掘和材料行业的投资仍在大幅放缓,对外直接投资则坚持高速增长。这些趋向为投资者提供了中长久的投资机遇。

在投资主题建议上,高挺表示,大消费、人民币贬值受益股(出口和跨国企业)、高股息收益率、PPP投资受益企业方面值得关注。

海外投资者也对中国市场坚持浓重的兴致。瑞银证券估计,2017年海外投资者对A股市场的参加度、交易量或将成倍增长。

瑞银亚太区研究主管Damien Horth表示,2017年全球经济增长在陆续加速,同时全部亚太地区也在陆续进行改革,特别是中国。中国如今在争取完成增长与可连续之间的均衡,国企改革等是重点领域,这些改革将持续进行。而深港通的启动让投资者对亚洲市场的兴致升温。

谈到哪些因素将对A股市场产生消极影响,瑞银证券以为,A股市场中期下行风险包含:通胀率高于预期致使央行采用流动性压缩办法、金融监管趋严形成市场流动性紧张等。

国泰君安:

风险偏好接力盈利修复

国泰君何在战略报告会上指出,2017年将是中国进入此轮金融周期下半场的元年,信贷增速将放缓,去杠杆办法有希望加速推出。债转股、国企混改将也许加速推动。

国泰君安宏观分析师熊义明、花长春推断,货币政策将更加倾向中性、谨慎,估计狭义信贷增速由今年的17%放缓至13%。财务政策将更加积极托底,PPP项目入库规模、落地率将会持续提升,基建投资保持20%左右的高速增长。

2008年以来全球货币主义主导的政策格式进入尾声,新一轮财务周期正在启航。美国总统特朗普主导的财务刺激与反全球化举动,或带动其他经济体进入同步的财务扩大倾向。全球财务周期的共振与货币周期的收敛,将使得过去几年“金融资产泡沫化”与“实体部门低通胀”的歪曲进入慢慢修复阶段,对股票、商品市场组成有益格式。

国泰君安战略分析师张华恩以为,风险偏好接力盈利修复是A股新希望。本轮PPI下行驱动的A股盈利周期估计今年上半年见到阶段极点,系统性的盈利修复在今年会有所削弱,估计A股非金融全年盈利增速将在5%至10%之间,中期盈利扩大的拐点需期待资本开支周期的重现。但核心确立与新一轮政治周期发力,一带一路、国企改革、债转股等政策更加可期,市场将从盈利修复慢慢切换到风险偏好驱动的行情。

资产配置上,金融去杠杆连续加码,权益类资产吸引力进一步提升,估计2017年市场持续保持横盘震动格式,上证指数将在2800点到3500点的核心区间完成震动。

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